Zaštita od deviza

Zaštita od stranih valuta uključuje kupnju instrumenata zaštite kako bi se nadoknadio rizik koji predstavljaju određene devizne pozicije. Zaštita se postiže kupnjom nadoknadive izloženosti valuti. Primjerice, ako tvrtka ima obvezu isporučiti milijun eura u šest mjeseci, može se zaštititi od ovog rizika sklapanjem ugovora o kupnji milijun eura na isti datum, tako da može kupiti i prodati u istoj valuti dana isti datum. Evo nekoliko načina sudjelovanja u zaštiti valuta:

  • Zajam denominiran u stranoj valuti . Kada poduzeću prijeti rizik da zabilježi gubitak od preračunavanja imovine i obveza u svoju matičnu valutu, može zaštititi rizik dobivanjem zajma denominiranog u funkcionalnoj valuti u kojoj su evidentirana imovina i obveze. Učinak ove zaštite je neutraliziranje svakog gubitka zbog prevođenja neto imovine podružnice dobitkom od prevođenja zajma ili obrnuto.
  • Terminski ugovor . Terminski ugovor je ugovor prema kojem se poduzeće slaže s kupnjom određene količine strane valute određenog budućeg datuma i po unaprijed određenom tečaju. Sklapanjem terminskog ugovora, tvrtka može osigurati da se određena buduća obveza može podmiriti po određenom tečaju.
  • Futures ugovor . Terminski ugovor sličan je konceptu terminskog ugovora, jer poduzeće može sklopiti ugovor o kupnji ili prodaji valute po određenoj cijeni na budući datum. Razlika je u tome što se terminskim ugovorima trguje na burzi, pa su ti ugovori za standardne iznose i trajanja.
  • Opcija valute . Opcija daje vlasniku pravo, ali ne i obvezu, da kupi ili proda sredstvo po određenoj cijeni (poznatoj kao udarna cijena), na ili prije određenog datuma.
  • Opcija cilindra . Dvije mogućnosti mogu se kombinirati kako bi se stvorila opcija cilindra. Jedna opcija ima cijenu iznad trenutne promptne cijene ciljne valute, dok je druga opcija cijena ispod spot cijene. Dobit od korištenja jedne opcije koristi se za djelomično nadoknađivanje troškova druge opcije, čime se smanjuju ukupni troškovi živice.

Treba odlučiti koliki će biti udio izloženosti riziku zaštite, poput 100% rezervirane izloženosti ili 50% predviđene izloženosti. Ovaj postupno opadajući referentni omjer zaštite u predviđenim razdobljima opravdan je pod pretpostavkom da razina točnosti prognoze opada s vremenom, pa se barem zaštitite od minimalne količine izloženosti koja će se vjerojatno dogoditi. Prognozu valuta s visokim povjerenjem s malo očekivane volatilnosti trebalo bi uskladiti s većim referentnim omjerom zaštite, dok bi upitna prognoza mogla opravdati puno niži omjer.