Metode poslovnog vrednovanja

Procjena vrijednosti poduzeća može se izvršiti na nekoliko načina. Svaka se obračunava s procjenom iz različite perspektive, što rezultira nizom mogućih procjena. Stjecatelj će vjerojatno pokušati koristiti metodu vrednovanja koja daje najnižu moguću cijenu, dok će prodavatelj htjeti koristiti drugu metodu koja donosi višu cijenu. U sljedećim točkama započinjemo s metodama vrednovanja koje daju nisku vrijednost i dorađujemo do metoda koje rezultiraju višim procjenama. Metode su:

  • Vrijednost likvidacije . Ovo je iznos sredstava koji bi se prikupio ako bi se prodala ili podmirila sva imovina i obveze ciljne tvrtke. Općenito, likvidacijska vrijednost varira ovisno o vremenu dopuštenom za prodaju imovine. Ako postoji vrlo kratkoročna „prodaja požara“, pretpostavljeni iznos ostvaren prodajom bio bi niži nego kad bi se tvrtki dozvolilo likvidaciju tijekom duljeg vremenskog razdoblja.

  • Knjigovodstvena vrijednost . Knjigovodstvena vrijednost je iznos koji bi dioničari dobili kada bi se imovina, obveze i povlaštene dionice tvrtke prodale ili isplatile u točno onim iznosima po kojima su evidentirane u računovodstvenim evidencijama tvrtke. Teško je vjerojatno da će se to ikad dogoditi, jer tržišna vrijednost po kojoj bi se ti predmeti prodali ili isplatili može varirati u značajnim iznosima od njihove evidentirane vrijednosti.

  • Vrijednost nekretnina . Ako tvrtka ima znatan udio u prometu nekretninama, oni mogu predstavljati osnovnu osnovu za procjenu vrijednosti poslovanja. Ovaj pristup djeluje samo ako su gotovo sva imovina poduzeća različiti oblici nekretnina. Budući da većina tvrtki iznajmljuje nekretnine, umjesto da ih posjeduju, ova se metoda može koristiti samo u malom broju situacija.

  • Višestruka analiza . Prilično je jednostavno prikupiti podatke na temelju financijskih podataka i cijena dionica u javnim poduzećima, a zatim ih pretvoriti u višestruke procjene koje se temelje na uspješnosti tvrtke. Ti se množitelji tada mogu koristiti za dobivanje približne procjene za određeno poduzeće.

  • Diskontirani novčani tokovi . Jedan od najdetaljnijih i opravdanih načina vrednovanja poduzeća je upotreba diskontiranih novčanih tokova (DCF). Prema ovom pristupu, stjecatelj konstruira očekivane novčane tokove ciljane tvrtke, na temelju ekstrapolacija njegovog povijesnog novčanog toka i očekivanja za sinergije koje se mogu postići kombiniranjem dvaju poduzeća. Zatim se na te novčane tokove primjenjuje diskontna stopa kako bi se došla do trenutne procjene poslovanja.

  • Vrijednost replikacije . Stjecatelj može odrediti vrijednost ciljanom poduzeću na temelju njegove procjene troškova koje bi morao pretrpjeti za izgradnju tog posla "od nule". To bi uključivalo izgradnju svijesti kupaca o marki kroz dugi niz oglašavanja i drugih kampanja za izgradnju brenda, kao i izgradnju konkurentnog proizvoda kroz nekoliko iterativnih ciklusa proizvoda.

  • Usporedna analiza . Uobičajeni oblik analize procjene je pročešljavanje popisa akvizicijskih transakcija dovršenih u proteklih godinu ili dvije, izdvajanje onih za tvrtke iz iste industrije i njihova upotreba za procjenu vrijednosti ciljne tvrtke. Usporedba se obično temelji na višestrukom prihodu ili novčanom tijeku. Ovaj će pristup s vremenom donijeti različite vrijednosti kako se mijenja percepcija poslovne vrijednosti kod stjecatelja.