Diskontna stopa prilagođena riziku

Diskontna stopa prilagođena riziku temelji se na bezrizičnoj stopi i premiji rizika. Premija rizika izvedena je iz percipirane razine rizika povezanog s protokom novčanih tokova za koje će se diskontna stopa koristiti za postizanje neto sadašnje vrijednosti. Premija rizika prilagođava se prema gore ako se smatra da je razina investicijskog rizika visoka. Kada se na tok novčanih tokova primijeni diskontna stopa prilagođena visokom riziku, neto sadašnja vrijednost tih novčanih tokova bit će znatno smanjena. Suprotno tome, niska diskontna stopa prilagođena riziku rezultirat će višom neto sadašnjom vrijednošću. Vjerojatnije će biti prihvaćeno predloženo ulaganje s većom neto sadašnjom vrijednošću. Stoga se diskontna stopa koristi za prosudbu je li predložena investicija prihvatljiva. Moraju se uzeti u obzir i druge vrste rizika,kao što je valutni rizik kada se procjenjuje strano ulaganje.

Iako se čini da je upotreba diskontne stope prilagođene riziku u početku vrlo reguliran i kvantitativno zdrav pristup ocjenjivanju rizičnih ulaganja, ona ima jednu značajnu manu, a to je način na koji se izvodi premija za rizik. Menadžeri bi mogli razbiti sustav tako što će prvo izračunati maksimalnu diskontnu stopu koja će i dalje rezultirati odobrenjem njihovog projekta i lobirati u korist primjene te diskontne stope - bez obzira na stvarni profil rizika projekta.

Glavne prednosti diskontne stope prilagođene riziku su u tome što je koncept lako razumljiv i razuman je pokušaj kvantificiranja rizika. Međutim, kao što je upravo spomenuto, teško je doći do odgovarajuće premije rizika, koja može učiniti rezultate analize nevaljanima. Ovaj pristup također pretpostavlja da su investitori neskloni riziku, što nije uvijek slučaj. Neki će ulagači prihvatiti visoku razinu rizika ako u budućnosti uoče potencijalno veliku isplatu od ulaganja.