Kako izračunati vrijednost poduzeća

Vrijednost poduzeća mjeri ukupnu vrijednost poduzeća. Uključuje cjelokupnu tržišnu vrijednost poduzeća, a ne samo vrijednost vlastitog kapitala, tako da su uključena sva poravnanja duga. Vrijednost poduzeća dobar je prikaz troškova koje bi stjecatelj imao da kupuje neki drugi posao, jer predstavlja dodatne troškove povezane s kupnjom, osim tržišne cijene dionica koje se moraju kupiti. Izračun vrijednosti poduzeća je sljedeći:

+ Tržišna vrijednost dionica ciljane tvrtke u prometu

+ Dug ciljane tvrtke

+ Manjinski interes

+ Nefondirane mirovinske obveze

+ Preferencijalne dionice u opticaju

- Gotovina i gotovinski ekvivalenti

= Vrijednost poduzeća

Na primjer, Blue Company razmišlja o kupnji Green Company. Postoji 1.000.000 dionica Green dionica koje se trenutno prodaju po cijeni od 8,00 USD. Dakle, tržišna vrijednost izdanih dionica iznosi 8 000 000 USD. Green također ima 1.000.000 USD povlaštenih dionica, a zajmodavcu duguje 250.000 USD na kratkoročni zajam. Tvrtka ima na raspolaganju 100 000 USD gotovine. Na temelju ovih podataka, vrijednost poduzeća Green Company iznosi:

+ 8.000.000 USD tržišna vrijednost izdanih dionica

+ 1.000.000 USD Preferirane dionice

+ 250.000 kratkoročnih zajmova

- 100.000 gotovine na ruke

= 9 150 000 USD vrijednost poduzeća

Stoga su drugi čimbenici uvelike povećali cijenu budućeg posla. Za usporedbu, kad bi Blue Company gledao na fiskalno konzervativniju ciljanu tvrtku koja nije imala duga, ali koja je bila ista u svim ostalim aspektima, procjena posla bila bi znatno niža.

Još preciznija varijacija koncepta uključuje sljedeće dodatne čimbenike:

  • Uključite kontrolnu premiju koja se mora platiti da bi se stvarno kupile dionice - budući da se premija obično mora ponuditi prije nego što dioničari dođu u iskušenje da svoje dionice ponude stjecatelju.

  • Izuzmite onaj dio gotovine koji se mora zadržati za rad ciljane tvrtke. Obično se u izračunu pretpostavlja da se sav gotovinski iznos isplaćuje kupcu kao dividenda, ali u stvarnosti je većina gotovine potrebna za financiranje tekućih operacija.

Koncept vrijednosti poduzeća očito je superioran od samo korištenja tržišne vrijednosti za izračunavanje troškova stjecanja ciljane tvrtke. Kao što je otkriveno u primjeru, postoji niz drugih čimbenika koji mogu rezultirati značajno drugačijom (i realističnijom) procjenom od jednostavnog izračuna tržišne vrijednosti.

Ovo nije jedina metoda dostupna za vrednovanje poduzeća, ali bi je svakako trebalo izračunati zajedno s drugim mjerama kako bi se došlo do raspona mogućih iznosa procjene.