Korištenje stvarnih mogućnosti za donošenje odluka

Stvarna opcija odnosi se na alternative odluke dostupne za materijalnu imovinu. Tvrtka može koristiti koncept stvarnih opcija kako bi ispitala niz mogućih ishoda, a zatim odlučila na temelju tih alternativa. Na primjer, tradicionalna analiza ulaganja u rafineriju nafte vjerojatno bi koristila jedinstvenu cijenu po barelu nafte za cijelo razdoblje ulaganja, dok će stvarna cijena nafte vjerojatno varirati daleko izvan početne procijenjene cijene tijekom investicije . Analiza koja se temelji na stvarnim opcijama umjesto toga usredotočila bi se na raspon dobiti i gubitaka koji se mogu susresti tijekom investicijskog razdoblja s promjenom cijene nafte tijekom vremena.

Sveobuhvatna analiza stvarnih opcija započinje pregledom rizika kojima će projekt biti izložen, a zatim modelima za svaki od tih rizika ili kombinacija rizika. Da nastavimo s prethodnim primjerom, investitor u projektu rafinerije nafte mogao bi proširiti opseg analize i izvan cijene nafte, kako bi također obuhvatio rizike mogućih novih propisa o zaštiti okoliša na objektu, moguće zastoje uzrokovane prestankom opskrbe, te rizik od štete nastale uraganom ili potresom.

Logičan ishod analize stvarnih opcija je biti oprezniji u klađenju velikih ulaganja na jednu vjerojatnost vjerojatnosti. Umjesto toga, može imati više smisla postavljati niz malih oklada na različite ishode, a zatim s vremenom mijenjati portfelj ulaganja kako bude postajalo dostupno više informacija o raznim rizicima. Jednom kad se riješe ključni rizici, lakše je prepoznati najbolju investiciju, tako da se može izvršiti veće ulaganje "kladim se u banku".

Zabrinutost kod korištenja stvarnih opcija jest da natjecatelji mogu istovremeno koristiti isti koncept i mogu koristiti stavljanje malih oklada kako bi došli do istih zaključaka kao i tvrtka. Rezultat toga može biti da će nekoliko konkurenata ući na isto tržište otprilike u isto vrijeme, smanjujući prvobitno bogate marže za koje je uprava mogla pretpostaviti da su povezane sa stvarnom opcijom. Dakle, parametri stvarnih opcija neprestano se mijenjaju, pa se stoga moraju redovito preispitivati ​​kako bi se uzele u obzir promjene u okolini.

Još jedna briga odnosi se na posljednju točku, da konkurenti mogu uskočiti na isto tržište. To znači da poduzeće ne može ležerno procijeniti rezultate svojih analiza opcija. Umjesto toga, svaka se opcija mora brzo procijeniti i donijeti odluke o dodatnim ulaganjima (ili ne) prije nego što natjecanje skoči na situaciju.

Na primjer, poljoprivredna tvrtka želi razviti novi soj usjeva za pšenicu ili ječam koji će se prodavati za izvoz. Primarno namijenjeno tržište je područje na kojem je pšenica trenutno poželjna kultura. Tvrtka procjenjuje da razvojem nove varijante pšenice po cijeni od 30 milijuna dolara može ostvariti 20% povrata ulaganja. Budući da je pšenica već primarna vrsta usjeva koji se sade, šanse za uspjeh su velike. Međutim, ako tvrtka može uspješno razviti varijantu ječma s ukupnim troškom od 50 milijuna dolara, predviđena dobit iznosi 50%. Ključni rizik projekta ječma je prihvaćanje poljoprivrednika. S obzirom na visoku dobit koja bi se mogla dobiti od prodaje ječma, tvrtka ulaže malo početno ulaganje u pilot projekt. Ako se razina prihvaćanja poljoprivrednika čini razumnom,tada tvrtka može uložiti dodatnih 8 milijuna dolara za daljnje uvođenje koncepta.

Ova upotreba stvarnih opcija omogućuje tvrtki da uloži relativno mali iznos kako bi testirala svoje pretpostavke u pogledu mogućeg alternativnog ulaganja. Ako test ne uspije, tvrtka je izgubila samo milijun dolara. Ako test uspije, tvrtka može potražiti alternativu koja u konačnici može donijeti daleko veću dobit od sigurnijeg ulaganja u pšenicu.