Financijska poluga

Definicija financijske poluge

Financijska poluga je upotreba duga za kupnju veće imovine. Poluga se koristi za povećanje povrata na kapital. Međutim, prekomjerna količina financijske poluge povećava rizik od neuspjeha jer postaje teže vratiti dug.

Formula financijske poluge mjeri se kao omjer ukupnog duga i ukupne imovine. Kako se povećava udio duga u aktivi, tako se povećava i iznos financijske poluge. Financijska poluga povoljna je kada namjene na koje se može koristiti dug generiraju prinose veće od troškova kamata povezanih s dugom. Mnoge tvrtke koriste financijsku polugu umjesto da stječu više dioničkog kapitala, što bi moglo smanjiti zaradu po dionici postojećih dioničara.

Financijska poluga ima dvije osnovne prednosti:

  • Povećana zarada . Financijska poluga može omogućiti subjektu da zaradi neproporcionalni iznos na svojoj imovini.

  • Povoljan porezni tretman . U mnogim poreznim jurisdikcijama trošak kamata odbija se porezom, što dužniku smanjuje neto trošak.

Međutim, financijska poluga također predstavlja mogućnost nesrazmjernih gubitaka, jer povezani iznos troškova kamata može svladati zajmoprimca ako ne zaradi dovoljno prinosa da nadoknadi trošak kamata. To je poseban problem kada kamatne stope rastu ili prinosi na imovinu opadaju.

Neobično velike promjene u dobiti uzrokovane velikom količinom poluge povećavaju volatilnost cijene dionica tvrtke. To može predstavljati problem kada se obračunavaju opcije dionica izdane zaposlenicima, jer se vrlo nestabilne dionice smatraju vrjednijima, pa stvaraju veći trošak kompenzacije nego što bi imalo manje hlapljivih dionica.

Financijska poluga posebno je rizičan pristup u cikličnom poslovanju ili onom u kojem postoje niske prepreke ulasku, jer je vjerojatnije da će prodaja i dobit znatno varirati iz godine u godinu, povećavajući vremenom rizik od bankrota. Suprotno tome, financijska poluga može biti prihvatljiva alternativa kada se poduzeće nalazi u industriji s stabilnom razinom prihoda, velikim novčanim rezervama i visokim preprekama ulasku, budući da su uvjeti poslovanja dovoljno stabilni da podrže veliku količinu poluge s malim nedostacima.

Obično postoji prirodno ograničenje iznosa financijske poluge, jer je vjerojatnije da će zajmodavci proslijediti dodatna sredstva zajmoprimcu koji je već posudio veliku količinu duga.

Ukratko, financijska poluga dioničarima može donijeti prevelike povrate, ali također predstavlja rizik od potpunog bankrota ako novčani tijekovi padnu ispod očekivanja.

Primjer financijske poluge

Able Company koristi 1.000.000 USD vlastitog novca za kupnju tvornice koja generira 150.000 USD godišnje dobiti. Tvrtka uopće ne koristi financijsku polugu, budući da nije imala duga za kupnju tvornice.

Baker Company koristi 100.000 američkih dolara vlastitog gotovine i zajam od 900.000 američkih dolara za kupnju slične tvornice, koja također generira 150.000 američkih dolara godišnje dobiti. Baker koristi financijsku polugu kako bi ostvario dobit od 150.000 USD na novčanom ulaganju od 100.000 USD, što predstavlja povrat od 150% ulaganja.

Bakerova nova tvornica ima lošu godinu i generira gubitak od 300 000 USD, što je trostruki iznos prvobitnog ulaganja.

Slični pojmovi

Financijski leveridž poznat je i kao leveridž, trgovanje glavnicom, investicijski leveridž i operativni leveridž.