Formula rezultata Altman Z

Ocjena Altman Z koristi se za predviđanje vjerojatnosti da će poduzeće bankrotirati u sljedeće dvije godine. Formula se temelji na informacijama pronađenim u računu dobiti i gubitka i bilansu stanja organizacije; kao takav, lako se može izvesti iz uobičajeno dostupnih informacija. Z ocjena temelji se na likvidnosti, profitabilnosti, solventnosti, prodajnoj aktivnosti i utjecaju ciljanog poslovanja. S obzirom na lakoću s kojom se mogu pronaći potrebne informacije, Z ocjena je korisna metrika za autsajdera koji ima pristup financijskim izvještajima tvrtke. U izvornom obliku, Z ocjena rezultata je sljedeća:

Z = 1,2A x 1,4B x 3,3C x 0,6D x 0,99E

Slova u formuli označavaju sljedeće mjere:

A = obrtni kapital / ukupna imovina [mjeri relativni iznos likvidne imovine]

B = Zadržana dobit / Ukupna imovina [Određuje kumulativnu profitabilnost]

C = Zarada prije kamata i poreza / Ukupna imovina [mjeri zaradu od učinaka poreza i poluge]

D = Tržišna vrijednost kapitala / Knjigovodstvena vrijednost ukupnih obveza [uključuje učinke pada tržišne vrijednosti dionica tvrtke]

E = prodaja / ukupna imovina [mjeri promet imovine]

AZ ocjena veća od 2,99 znači da je subjekt koji se mjeri siguran od bankrota. Rezultat manji od 1,81 znači da je poduzeće u značajnom riziku od bankrota, dok bi ocjene između njih trebalo smatrati crvenom zastavom za moguće probleme. Pokazao se da je model prilično točan u predviđanju budućeg bankrota subjekata koji se analiziraju.

Ovaj sustav bodovanja izvorno je dizajniran za proizvodne tvrtke koje imaju imovinu od milijun dolara ili više. S obzirom na ciljanu prirodu modela, od tada je izmijenjen kako bi bio primjenjiv na druge vrste organizacija.

Ovaj pristup ocjenjivanju organizacija bolji je od korištenja samo jednog omjera, jer spaja učinke više stavki - imovine, dobiti i tržišne vrijednosti. Kao takav, vjerovnici ga i zajmodavci najčešće koriste za utvrđivanje rizika povezanog s davanjem sredstava kupcima i zajmoprimcima.