Formula poslovne procjene

Postoji nekoliko standardnih metoda koje se koriste za dobivanje vrijednosti poduzeća. Kad se izračuna, svaka će vjerojatno rezultirati različitim vrednovanjem, pa bi vlasnik koji želi prodati tvrtku trebao koristiti sve tri formule, a zatim odlučiti koju će cijenu koristiti. Metode vrednovanja su:

  • Tržišni pristup - zasnovan na prodaji . Usporedite prihod tvrtke s prodajnim cijenama drugih sličnih tvrtki koje su nedavno prodale. Na primjer, konkurent ima prodaju od 3.000.000 USD, a kupuje se za 1.500.000 USD. Ovo je prodajni višestruki unos od 0,5x. Dakle, ako vlasnička tvrtka ima prodaju od 2.000.000 USD, tada se višestruki upor 0,5 može koristiti za dobivanje tržišne procjene od 1.000.000 USD. Međutim, s ovim pristupom mogu postojati neki problemi. Prvo, tvrtka koja je već prodana mogla je imati bitno drugačije novčane tijekove ili dobit; ili je stjecatelj možda plaćao premiju za intelektualno vlasništvo ili drugu vrijednu imovinu stečenika. Slijedom toga, ovu formulu procjene koristite samo ako je tvrtka za usporedbu prilično slična tvrtki vlasnika.

  • Tržišni pristup - zasnovan na dobiti . Usporedite dobit tvrtke s prodajnim cijenama drugih sličnih tvrtki koje su nedavno prodale. Na primjer, konkurent ima dobit od 100.000 USD, a prodaje za 500.000 USD. Ovo je 5x višestruki dobitak. Dakle, ako vlasnička tvrtka ima dobit od 300.000 USD, tada se 5x višekratnik može koristiti za dobivanje tržišne procjene od 1.500.000 USD. Međutim, dobit se može podvaliti agresivnim računovodstvom, pa može biti smislenije izračunati višestruki novčani tijek, a ne dobit.

  • Dohodovni pristup. Stvorite prognozu očekivanih novčanih tijekova poslovanja za najmanje sljedećih pet godina, a zatim izvedite sadašnju vrijednost tih novčanih tokova. Ova brojka sadašnje vrijednosti osnova je prodajne cijene. Može biti mnogo prilagodbi predviđenih novčanih tokova koje mogu imati dubok utjecaj na brojku sadašnje vrijednosti. Na primjer, vlasnik je možda plaćao više od tržišne stope, pa će ga stjecatelj moći zamijeniti menadžerom s nižim troškovima - što povećava sadašnju vrijednost posla. Ili, vlasnik nije platio dovoljno za diskrecijske stavke, poput zamjene osnovnih sredstava i održavanja, pa se ti dodatni troškovi moraju oduzeti od projiciranih novčanih tokova, što rezultira smanjenom sadašnjom vrijednošću.Ovakve vrste problema mogu rezultirati značajnom količinom prepucavanja zbog procjene vrijednosti poduzeća.

  • Pristup imovini . Izračunajte tržišne vrijednosti imovine i obveza poduzeća. Ovim iznosima dodajte pretpostavljenu vrijednost interno generirane nematerijalne imovine, poput robne marke proizvoda, popisa kupaca, autorskih prava i zaštitnih znakova. Ukupni zbroj ovih procjena osnova je za vrijednost poslovanja. U mnogim slučajevima vrijednost nematerijalne imovine premašuje vrijednost materijalne imovine, što može rezultirati velikim brojem prepirki između kupca i prodavatelja oko stvarne vrijednosti te imovine.

Ne postoji savršena formula procjene. Svaki od njih ima problema, pa se od kupca i prodavača može očekivati ​​da se svađaju oko stvarne vrijednosti entiteta. Kupac će pokušati sniziti vrijednost kako bi stvorio određenu vrijednost stjecanjem, dok prodavač ima poticaj da bude pretjerano optimističan u projiciranju i vrednovanju imovine.